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沃尔特·施洛斯:价值投资的本质

发布时间:2019-09-09 11:47 来源:未知 编辑:admin

  沃尔特·施洛斯(WalterSchloss)兼具格雷厄姆清教徒式的分析方式和巴菲特式的作风。施洛斯有一本1934年版的格雷厄姆的《证券分析》,这是他投资的圣经。他在书的封面写下以下几句话:“...

  沃尔特·施洛斯(WalterSchloss)兼具格雷厄姆清教徒式的分析方式和巴菲特式的作风。施洛斯有一本1934年版的格雷厄姆的《证券分析》,这是他投资的圣经。他在书的封面写下以下几句话:“格雷厄姆关心的是如何控制自身投资的风险,他不想赔钱。人们不记得以前发生了什么,事情发生时的具体情形,以及事情是怎么发生的。这也是人们在投资中经常犯的一个错误。”

  施洛斯提到巴菲特时说,“他了解企业业务,我不了解。我们购买投资企业时,其实对企业的业务模式不是十分的精通。”在描绘巴菲特购买股票的原则时,施洛斯讲述了巴菲特购买ABC股票时有意思的故事。卖方报出了29美元的价位,巴菲特拒绝并且提出28美元的买入价格。卖方拒绝了,但第二天又打来电线美元的价格,这次巴菲特拒绝了,并给出27美元的价格,卖方拒绝了,但是后来又打回电线美元,最终他们达成的价格是26美元。

  施洛斯极度节俭,这种心态是利于客户的。他的妻子安娜开玩笑说,为了省钱他在家里跟着她,以便随时关灯。如果耐心请教他,他会教你如何从使用过的信封上去掉邮票。价值数据表是来自于他儿子,而他儿子在基金中也有股份。于是施洛斯会说:“我为什么要付钱?”

  他建议在运作投资基金时,一定要诚实,这有助于基金经理做得更好。在他的合伙制基金中他从未披露他的持股情况,而只向投资者提供季度报表,一个审计收益表和一封给合作伙伴的信,他说:“我们通过艰辛的工作寻找到可以投资的股票,因此不想随意向公众公开,因为这对我们的投资合作伙伴是不公平的。”他在经营自身的合伙制基金时,几乎不需要支出管理费用,施洛斯的办公室通常被巴菲特称为是一个“壁橱”。他与他的儿子共用一个电话,而且只需支付很少的办公租金。

  施洛斯认为,投资者应该使用一种能够使他们安稳睡觉的投资哲学。无论选择了哪种投资哲学,投资者接下来都必须严格遵循他们选择的理念。长期坚持,并且随着经验的积累使得该投资理念逐渐变得更加明晰,经过多年的积累最终会收获良好的效果。在不好的市场年景里,投资者依然需要对自己的投资理念抱有信心。

  2。用心建立公司价值的概念。记得股份代表了一个企业的一部分,不只是一张纸。?

  3。以账面价值为出发点确定企业的价值。要确保公司的债务不大于股权价值。?

  5。不要因为消息或股价突然上涨而买入。如果专业人士可以这样做,就让他们去做吧。不要因为坏消息而卖出。?

  6。不要害怕孤独,但必须确信你的判断是正确的。虽然你不能百分百的肯定,但要努力寻找你判断的弱点。在股价下降后买入,在上涨一定程度后卖出。

  9。不要太急于卖出。如果股票价格达到你所认为是合理的水平,那么你可以卖,但人们往往因为股票上涨50%而卖掉它,将卖出如否和盈利关联。卖出前重新评估该公司的价值,对照其账面价值看是否需要出售股票。

  12。听从你所尊重的人的建议。这并不意味着你要接受它们。记住钱是你自己的,一展开我来答

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